行情回顧

　　天然橡膠：

　　5月份，天然橡膠處于下行通道。期貨方面，金融市場(chǎng)監(jiān)管層抑制期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，資金炒作降溫，大宗商品回落，滬膠也不例外。隨著05合約交割日期臨近，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒也在升溫，看空情緒增長(zhǎng)，主力合約跌破12000支撐點(diǎn)。05合約交割后，宏觀數(shù)據(jù)不佳，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)不斷施壓，大宗商品市場(chǎng)承壓，滬膠主力合約跌破11000支撐點(diǎn)，新膠和日膠也觸及2個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)。但是，月底前農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)跟黑色系走高以及合成橡膠意外上漲卻助推天膠，期貨略出現(xiàn)反彈。現(xiàn)貨方面，期貨拖累使得現(xiàn)貨市場(chǎng)在中上旬報(bào)盤(pán)寬幅下滑，下游工廠觀望情緒也隨著價(jià)格下挫而升溫，交投平淡。月底前期貨雖出現(xiàn)小幅反彈，但現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)平淡，業(yè)者仍持有看空預(yù)期。

　　合成橡膠：

　　5月份，合成橡膠行情處于下行通道。天然橡膠下滑在上旬明顯抑制心態(tài)，丁苯橡膠和順丁橡膠均出現(xiàn)獲利回吐，業(yè)者看空情緒日益加重，報(bào)盤(pán)出現(xiàn)倒掛。由于處于跌勢(shì)行情，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)較重，供方出貨壓力增大，同時(shí)天膠也繼續(xù)保持下行，合成橡膠供方企業(yè)在中下旬開(kāi)始連番下調(diào)價(jià)格，力度和速度均出乎業(yè)者預(yù)料，市場(chǎng)開(kāi)始加速下跌，倒掛在此階段屢見(jiàn)不鮮，實(shí)際成交乏力。但是，月底前高橋石化順丁橡膠即將停車(chē)的意外消息配合了燕山石化順丁橡膠6月份檢修提供炒作題材，順丁橡膠價(jià)格上漲并推動(dòng)供方順勢(shì)調(diào)漲，進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)者操盤(pán)丁苯橡膠的信心恢復(fù)，報(bào)盤(pán)小漲。不過(guò)，出于對(duì)丁二烯、天然橡膠以及需求的擔(dān)憂，多數(shù)業(yè)者仍謹(jǐn)慎操盤(pán)。

　　趨勢(shì)分析

　　（1）丁二烯：

　　亞洲丁二烯在5月下旬呈現(xiàn)下滑。進(jìn)入6月份以后，隨著撫順石化產(chǎn)品外銷(xiāo)，武漢石化丁二烯裝置重啟，供應(yīng)壓力將增多，且此時(shí)天氣對(duì)丁二烯儲(chǔ)存的影響也會(huì)加重，丁二烯具有下行空間。

　　（2）供應(yīng)：

　　合成橡膠供應(yīng)在6月份呈現(xiàn)順丁減，丁苯增的局面。丁苯橡膠方面，天津陸港、揚(yáng)子金浦丁苯橡膠裝置暫無(wú)重啟計(jì)劃，同時(shí)南通申華丁苯橡膠裝置計(jì)劃降低排產(chǎn)量。但是撫順石化丁苯橡膠裝置在6月份卻將提高至二線運(yùn)行，同時(shí)福橡化工等也計(jì)劃提高排產(chǎn)量。從供應(yīng)方面觀察，6月份丁苯橡膠供應(yīng)量依然充裕，對(duì)市場(chǎng)的壓力偏大。順丁橡膠方面，燕山石化在6月初停車(chē)檢修，且高橋石化也僅僅排產(chǎn)1000余噸，供應(yīng)量明顯減少，供需失衡局面緩解。但是隨著需求走弱，出貨壓力將依然施壓供方。

　　（3）需求：

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年4月份中國(guó)汽車(chē)生產(chǎn)217萬(wàn)輛，環(huán)比下降13.9%，同比增長(zhǎng)4.3%；銷(xiāo)售212.2萬(wàn)輛，環(huán)比下降13%，同比增長(zhǎng)6.3%，產(chǎn)銷(xiāo)量同比保持小幅增長(zhǎng)，但環(huán)比走低。從輪胎方面觀察，斜交胎、全鋼胎開(kāi)工率在5月份開(kāi)始下滑，進(jìn)入6月份以后，訂單的減少和北方地區(qū)的麥?zhǔn)找约安糠值貐^(qū)存在環(huán)保檢查，將迫使制品企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)下滑，需求不甚樂(lè)觀。

　　（4）預(yù)測(cè)：

　　天然橡膠：6月份，天然橡膠行情將呈現(xiàn)窄幅反彈復(fù)轉(zhuǎn)弱的格局。期貨在10000點(diǎn)位存在的支撐將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格起到影響，存在小幅反彈空間。但是制品行業(yè)采購(gòu)畢竟進(jìn)入淡季，開(kāi)工率已經(jīng)出現(xiàn)下滑，加之6月下旬輪胎行業(yè)面臨美國(guó)對(duì)華輪胎反補(bǔ)貼初裁，需求并不甚樂(lè)觀。而在供應(yīng)方面，產(chǎn)區(qū)開(kāi)割率逐漸好轉(zhuǎn)，壓力將在中下旬體現(xiàn)，屆時(shí)市場(chǎng)疲弱局面會(huì)加劇，存在下跌空間。另外，宏觀面存在較多風(fēng)險(xiǎn)因子，周邊市場(chǎng)的影響或?qū)ζ趦r(jià)走勢(shì)構(gòu)成影響。

　　合成橡膠：6月份，燕山石化順丁橡膠裝置檢修配合高橋石化順丁橡膠裝置停車(chē)對(duì)合成橡膠會(huì)起到一定支撐，但是丁二烯在供應(yīng)壓力下具有下滑空間以及天然橡膠中線偏空卻構(gòu)成壓力，同時(shí)制品行業(yè)迎來(lái)淡季，輪胎行業(yè)面臨美國(guó)對(duì)華輪胎反補(bǔ)貼初裁也在不斷牽制，且丁苯橡膠本身則面臨供應(yīng)充裕的壓力。不僅僅如此，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，英國(guó)退歐公投，中國(guó)的去杠桿化也會(huì)對(duì)大宗商品構(gòu)成壓力。綜合來(lái)看，利好難敵利空，業(yè)者操盤(pán)較為謹(jǐn)慎，看空預(yù)期偏重，合成橡膠在6月上旬短暫盤(pán)整之后仍會(huì)轉(zhuǎn)跌，但空間不大。

　　來(lái)源：金銀島